文章來(lái)源：《國(guó)資報(bào)告》雜志 發(fā)布時(shí)間：2019-04-24
老鳳祥股份有限公司（600612）（以下簡(jiǎn)稱“老鳳祥股份”）是上海市黃浦區(qū)國(guó)資委所屬企業(yè)，2009年由上市公司中國(guó)第一鉛筆股份有限公司更名成立。其旗下包括核心企業(yè)上海老鳳祥有限公司（下稱老鳳祥有限）、中國(guó)第一鉛筆有限公司等60多家成員企業(yè)，形成了以“老鳳祥”商標(biāo)為代表的黃金珠寶首飾、以“工美”品牌為代表的工藝美術(shù)品、以“中華”商標(biāo)為代表的筆類文具用品三大核心產(chǎn)業(yè)。
2018年，經(jīng)過(guò)積極爭(zhēng)取，老鳳祥股份入選“雙百行動(dòng)”。
“我們立即抓住了這一難得契機(jī)，把我們之前就想改革的職工持股等歷史遺留問(wèn)題放進(jìn)去，積極優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，打破股權(quán)固化僵局，取得了明顯的改革成效。”老鳳祥股份董事長(zhǎng)石力華表示。
不同于以往的國(guó)企試點(diǎn)，雙百行動(dòng)是綜合改革。老鳳祥股份黨委書記楊奕透露，老鳳祥股份積極推進(jìn)“五突破、一加強(qiáng)”的綜合改革。
企業(yè)有思路，相關(guān)部門很支持，老鳳祥股份的“雙百行動(dòng)”各項(xiàng)改革工作很快取得了階段性成果：僅用了5個(gè)月時(shí)間，就平穩(wěn)解決了十年來(lái)沒(méi)有解決的老鳳祥有限公司股權(quán)固化問(wèn)題。
石力華提出，其他公司的股權(quán)改革也要加快推進(jìn)，“爭(zhēng)取到2020年‘雙百行動(dòng)’結(jié)束時(shí)，上市公司層面混改的基礎(chǔ)工作全部理順，為老鳳祥實(shí)現(xiàn)全球著名品牌和國(guó)際一流企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)再添動(dòng)力。”
得益于上述改革，2018年，在幾大知名黃金珠寶品牌業(yè)績(jī)下滑的背景下，老鳳祥股份2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入437.8億元，同比增長(zhǎng)9.98%；完成利潤(rùn)21.6億元，同比增長(zhǎng)9.89%，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益再創(chuàng)歷史最好水平，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別比2001年分別增長(zhǎng)了48.1倍、204.2倍。
百年老店，十年心愿
老鳳祥創(chuàng)立于1848年，距今已171年。百年老鳳祥的發(fā)展歷程十分坎坷，中間曾多次更名，1985年才恢復(fù)老鳳祥銀樓的招牌。
1998年，上海市輕工業(yè)局所屬的上市公司中國(guó)第一鉛筆股份有限公司收購(gòu)老鳳祥有限50.44%股權(quán)，成為其控股股東。此前一直在第一鉛筆工作的石力華隨之進(jìn)入老鳳祥工作，并于2001年前后出任老鳳祥主要負(fù)責(zé)人。
當(dāng)時(shí)，老鳳祥有限的銷售收入為7.1億元，賬面利潤(rùn)為584萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)為-1300萬(wàn)元，企業(yè)發(fā)展步履艱難。
石力華帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)用了半年時(shí)間，對(duì)老鳳祥有限的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略思路進(jìn)行了大刀闊斧的調(diào)整，并于2003年提出了“敢想敢做敢突破”的理念，成為老鳳祥至今最突出的文化特質(zhì)。
2002年，老鳳祥有限銷售收入為8.2億元，利潤(rùn)1600萬(wàn)元；2003年銷售收入達(dá)16.6億元，利潤(rùn)2347萬(wàn)元。此后，無(wú)論行業(yè)形勢(shì)如何，老鳳祥的業(yè)績(jī)曲線始終向上。截至2018年底，年?duì)I業(yè)收入平均復(fù)合增長(zhǎng)率為27.3%，年利潤(rùn)平均復(fù)合增長(zhǎng)率為46.81%，老鳳祥也從瀕臨困境的區(qū)域性企業(yè)成長(zhǎng)為中國(guó)珠寶首飾行業(yè)最具影響力的龍頭企業(yè)，銷售收入等業(yè)績(jī)指標(biāo)穩(wěn)居大陸第一。
但有一件事，石力華和他的同事們卻耿耿于懷，達(dá)10年之久。
1996年，老鳳祥有限進(jìn)行了股權(quán)改造，職工以現(xiàn)金和歷年工資結(jié)余形式出資入股，人人持有股份。
到了2002年，恰逢我國(guó)國(guó)企三年改革脫困時(shí)期，包括老鳳祥有限在內(nèi)的大部分國(guó)有企業(yè)進(jìn)行了下崗分流，下崗的員工需要退出職工持股會(huì)，一部分沒(méi)有下崗的職工也提出退股，因?yàn)樵瓋r(jià)一元的股票已跌到了0.96毛錢。
當(dāng)時(shí)的主管部門上海市輕工業(yè)局提出，員工退出的股權(quán)要由核心管理團(tuán)隊(duì)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)接手。“當(dāng)時(shí)企業(yè)形勢(shì)不好，大家手頭沒(méi)有錢，不少管理者是抵押了房子接手這些股權(quán)的。”老鳳祥的老員工介紹說(shuō)。
截至本輪股權(quán)改革前，職工持股會(huì)和自然人合計(jì)持有老鳳祥有限21.99%的股權(quán)。其中，職工持股會(huì)持有15.99%，自然人持有6%。
在此前后，還有西泠印社、鉆石公司等另外7家老鳳祥股份的二級(jí)企業(yè)進(jìn)行了股權(quán)改造。
石力華表示，職工持股尤其是經(jīng)營(yíng)技術(shù)骨干持股，極大地增強(qiáng)了他們的積極性與主觀能動(dòng)性，為企業(yè)近二十年的快速、跨越式發(fā)展注入了強(qiáng)大的動(dòng)力和后勁。“進(jìn)行員工持股改革的這8家企業(yè)，無(wú)論是發(fā)展速度，還是投資收益，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)那些沒(méi)有進(jìn)行股改的企業(yè)。”
2009年，第一鉛筆向黃浦區(qū)國(guó)資委定增，獲得老風(fēng)祥有限27.57%股權(quán)后，更名為老鳳祥股份。
“按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)評(píng)估，員工持股每股價(jià)值是8元多。但是按照章程，員工持有股份只能按照原始價(jià)格（1元）退出，相差太多，無(wú)法執(zhí)行。”石力華說(shuō)，為了確保上市公司重組順利進(jìn)行，只能將老鳳祥有限的股權(quán)暫時(shí)凍結(jié)，這一凍就是10年。
這一情況，不是老鳳祥的獨(dú)家遭遇。據(jù)了解，當(dāng)時(shí)我國(guó)沒(méi)有員工持股交易的全國(guó)性法律、規(guī)章，只有地方政策。比如，上海市1996年、1998年分別下發(fā)過(guò)相關(guān)文件，但文件出臺(tái)時(shí)的背景與后來(lái)的實(shí)際情況發(fā)生了很大差異。老鳳祥有限的改革沒(méi)有相關(guān)依據(jù)，自然無(wú)法推進(jìn)。
十年蹉跎，年華易逝。截至2018年底，老鳳祥有限70%以上的持股人已超過(guò)退休年齡。期間引進(jìn)的大量人才，以及培養(yǎng)的年輕干部，缺乏持股機(jī)會(huì)，這些人的主動(dòng)性無(wú)法得到有效激發(fā)，企業(yè)活力受到一定影響。
股權(quán)固化引發(fā)的影響還不止于此。老鳳祥有限在老鳳祥股份中營(yíng)收、利潤(rùn)占比均超過(guò)90%，近年來(lái)，老鳳祥有限資金需求越來(lái)越大，資金成本壓力漸增，但受制于固化的股權(quán)，老鳳祥股份對(duì)市場(chǎng)融資的利用程度難以滿足企業(yè)發(fā)展需求。
老鳳祥股份所屬的另外7家進(jìn)行過(guò)股權(quán)改造的二級(jí)企業(yè)不同程度地存在著類似現(xiàn)象：比如西泠印社兩位經(jīng)營(yíng)者合計(jì)持有55%股份，其中一位已經(jīng)80歲了，但是由于是大股東，所以一直沒(méi)有退休。鉆石公司的9位經(jīng)營(yíng)者合計(jì)持有9%的股份，其中7人已超過(guò)法定退休年齡，其中2人已經(jīng)離崗。
“根據(jù)我多年的體會(huì)，企業(yè)要想有好的發(fā)展，一是要有一支優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，二是要有一個(gè)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。”石力華表示，老鳳祥股份管理團(tuán)隊(duì)一直想解決這一問(wèn)題，也在積極努力。
但是，由于股權(quán)問(wèn)題敏感復(fù)雜，先后經(jīng)歷了6任黃浦區(qū)委書記、5任黃浦區(qū)長(zhǎng)，始終沒(méi)有得到解決。
近幾年來(lái)，老鳳祥加大了海外發(fā)展力度，力求在海外再造一個(gè)老鳳祥。圖為老鳳祥紐約第五大道旗艦店。
把握契機(jī)，消除痼疾
2018年6月，在美國(guó)出差的石力華接到楊奕的電話，得知黃浦區(qū)國(guó)資委已將老鳳祥股份申報(bào)為雙百行動(dòng)試點(diǎn)企業(yè)，并得到了區(qū)委區(qū)政府和各級(jí)國(guó)資委的同意，石力華非常興奮。
國(guó)內(nèi)的楊奕帶著人連夜組織相關(guān)材料，最終爭(zhēng)取到了試點(diǎn)資格。
“我們第一時(shí)間研究改革方案，區(qū)委區(qū)政府多次召開(kāi)專題會(huì)議，區(qū)國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)多次給予指導(dǎo)。”石力華說(shuō)，9月20日，改革方案就已經(jīng)確定下來(lái)。
參與該方案制定工作的黃浦區(qū)國(guó)資委主任沈丹娜對(duì)國(guó)資報(bào)告記者表示，老鳳祥的改革方案有血有肉，干貨滿滿。
在多項(xiàng)改革舉措中，老鳳祥有限等企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整被列在首位。
對(duì)此，石力華表示，職工股股權(quán)轉(zhuǎn)讓不是為了單純退出，而是要實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。為此，公司在股權(quán)受讓方選擇上不是簡(jiǎn)單地考慮PE價(jià)格，而是堅(jiān)持“四個(gè)是否”，即是否具有戰(zhàn)略發(fā)展的眼光，是否具有國(guó)內(nèi)外資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，是否具有攜手進(jìn)退共同發(fā)展的誠(chéng)意，是否具有強(qiáng)大的融資能力和資金實(shí)力。最終，選定了中國(guó)國(guó)新控股有限公司全資子公司——國(guó)新控股（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)新上海公司”）作為戰(zhàn)略合作伙伴。“老鳳祥致力于走向世界，國(guó)新公司不僅充分理解、支持這一想法，而且管理了多支海外并購(gòu)基金，對(duì)老鳳祥國(guó)際化業(yè)務(wù)助力明顯。”
在具體的轉(zhuǎn)讓方式上，由國(guó)新上海公司統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，發(fā)起設(shè)立了總規(guī)模30億元的老鳳祥專項(xiàng)基金，收購(gòu)職工持股會(huì)及自然人持有的21.99%股份。轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)以老鳳祥有限公司經(jīng)審計(jì)的 2017 年度凈利潤(rùn)為基準(zhǔn)，運(yùn)用PE估值方法確定，受讓價(jià)格為每1元注冊(cè)資本人民幣60元（含稅）。
在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，國(guó)新方面提議，在符合相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管政策的前提下，部分原持有老鳳祥有限股份的經(jīng)營(yíng)技術(shù)骨干通過(guò)認(rèn)購(gòu)老鳳祥專項(xiàng)基金，間接持股老鳳祥有限，以保障公司的持續(xù)發(fā)展。最終，石力華等38名經(jīng)營(yíng)技術(shù)骨干將所得股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的50%，合計(jì)4.74 億元參與老鳳祥專項(xiàng)基金投資。
經(jīng)過(guò)前期細(xì)致的準(zhǔn)備工作，在職工持股會(huì)會(huì)員大會(huì)和自然人持股大會(huì)上，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案分別以99.94%和100%獲得高票通過(guò)。
前后五個(gè)月時(shí)間，這一持續(xù)了10年的股權(quán)改革終告結(jié)束。“如果沒(méi)有雙百行動(dòng)，難度會(huì)大很多”，石力華說(shuō)。
老鳳祥有限股權(quán)改造推進(jìn)的同時(shí)，其他所屬企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作也在同步進(jìn)行。
2018年，由全資子公司上海工藝美術(shù)有限公司收購(gòu)自然人顧錫洪、段玉敏分別持有的西泠印社13%和12%股權(quán)。由此工美公司持有的西泠印社股權(quán)由原來(lái)的45％增至70％，西泠印社成為工美公司絕對(duì)控股的子公司。
石力華表示，爭(zhēng)取到2020年‘雙百行動(dòng)’結(jié)束時(shí)，上市公司層面混改的基礎(chǔ)工作全部理順。“條件成熟時(shí)，公司將在符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管部門要求的前提下，探索推進(jìn)新的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，穩(wěn)固核心團(tuán)隊(duì)，激活企業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。”
沈丹娜認(rèn)為，老鳳祥的上述嘗試意義非凡。“因?yàn)橥顺鰴C(jī)制不完善，很多國(guó)企的股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題還沒(méi)有解決，老鳳祥的改革為我們解決歷史遺留問(wèn)題提供了可以復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)。”
老鳳祥的差異化產(chǎn)品生產(chǎn)能力是其核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。圖為老鳳祥金銀細(xì)工傳人展示技藝。
推進(jìn)綜合改革，邁向世界一流
老鳳祥股份黨委書記楊奕表示，老鳳祥有幾個(gè)特殊標(biāo)簽，一是百年老字號(hào)，二是行業(yè)第一，三是充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，四是有很多遺留問(wèn)題，五是連續(xù)多年高速成長(zhǎng)，“考慮改革發(fā)展問(wèn)題，不能脫離這些標(biāo)簽。”
基于這些標(biāo)簽，老鳳祥推進(jìn)了 “五突破、一加強(qiáng)”的綜合改革，其中包括在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，探索鉛筆板塊混改，二級(jí)及以下公司層面加快試行職業(yè)經(jīng)理人制度、推進(jìn)人事管理、薪酬考核管理、相關(guān)審批管理等改革，完善市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制等五個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，同時(shí)加強(qiáng)黨建工作，強(qiáng)化黨的領(lǐng)導(dǎo)。
股權(quán)改造之外，推行職業(yè)經(jīng)理人試點(diǎn)是石力華另一樁心愿。
石力華表示，盡管老鳳祥股份已經(jīng)是上市公司，但管理團(tuán)隊(duì)仍然是采用任命制的形式，“干得再不好，只要不違反政治紀(jì)律，不觸犯法律，就能一直干下去。如果建立合同制，就能打破論資排輩的傳統(tǒng)，更好地激發(fā)活力，實(shí)現(xiàn)有能者上，無(wú)能者下。”
據(jù)了解，老鳳祥股份聘請(qǐng)了全球知名的人力資源公司在制定相關(guān)方案。“之前我們也嘗試過(guò)做方案，但是發(fā)現(xiàn)跳不出固有的思維框架，無(wú)法從根本上解決問(wèn)題。”石力華說(shuō)，爭(zhēng)取在2019年6月份之前選擇3-5家企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)，2020年至少一半符合條件的公司進(jìn)行改革。
對(duì)此，楊奕表示，老鳳祥的黨組織要在選把職業(yè)經(jīng)理人的過(guò)程中把好政治關(guān)、思想關(guān)，工作能力由董事會(huì)負(fù)責(zé)考核。“畢竟是完全競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，應(yīng)該讓市場(chǎng)在人才資源配置上發(fā)揮決定性作用。我們甚至設(shè)想過(guò)，境外人士是否可以出任公司高管？”
對(duì)于老鳳祥的上述改革設(shè)想，黃浦區(qū)委區(qū)政府和組織部非常支持，“你們?cè)囀裁矗覀兛梢砸黄鹕塘俊！?/p>
當(dāng)前，老鳳祥的人事制度改革已經(jīng)取得了一項(xiàng)重大突破，黃浦區(qū)委將股份公司副職領(lǐng)導(dǎo)的任免權(quán)和薪酬決定權(quán)給了企業(yè)董事會(huì)，區(qū)委只管董事長(zhǎng)、黨委書記、總經(jīng)理和紀(jì)委書記四個(gè)人。“下一步爭(zhēng)取把總經(jīng)理的薪酬決定權(quán)交給董事會(huì)。”石力華表示，“只要給我們一個(gè)機(jī)會(huì)，我們一定會(huì)給一個(gè)好回報(bào)”。
除此之外，老鳳祥還存在另外一個(gè)問(wèn)題，即目前關(guān)鍵崗位的管理人員、技術(shù)人員年齡普遍偏大。“因?yàn)楣镜臉I(yè)務(wù)比較特殊，比如采購(gòu)寶石、鉆石的人，沒(méi)有足夠時(shí)間的鍛煉，是不能勝任的。所以很多技術(shù)人才一直工作到六七十歲。”石力華表示，讓這些人留在崗位上則與現(xiàn)行制度沖突，讓他們離開(kāi)崗位則人才流失。“下一步我們要結(jié)合企業(yè)情況，建立合理有效的制度。既要培養(yǎng)年輕人，又要確保人才傳承有序，不發(fā)生大的斷層。”
對(duì)此，楊奕表示，有些改革周期比較長(zhǎng)，比如職業(yè)經(jīng)理人試點(diǎn)，可能一年試不出太好的效果，至少要兩年。“應(yīng)該允許企業(yè)遵循市場(chǎng)規(guī)律搞改革，允許企業(yè)做階段性目標(biāo)。”
下一步，老鳳祥股份將加快推動(dòng)“雙百行動(dòng)”綜合改革方案落地，努力引領(lǐng)老鳳祥品牌向著“民族化、國(guó)際化、全球化”的戰(zhàn)略定位繼續(xù)邁進(jìn)。
短評(píng)：老鳳祥的改革為何見(jiàn)效快？
從列入“雙百行動(dòng)”至今，半年多的時(shí)間，老鳳祥的股權(quán)改革取得了明顯成效，企業(yè)面貌發(fā)生了重大變化。
老鳳祥的試點(diǎn)改革為什么見(jiàn)效這么快？
一是勇于突破、敢于創(chuàng)新。“敢想、敢做、敢突破”的三敢精神，是以石力華為首的老鳳祥管理團(tuán)隊(duì)為企業(yè)賦予的獨(dú)特文化。十多年來(lái)，老鳳祥一直有著強(qiáng)烈的改革愿望，只不過(guò)受限于種種因素，以股權(quán)改革為代表的相關(guān)改革進(jìn)展緩慢。列入“雙百行動(dòng)”之后，老鳳祥及時(shí)抓住了這一難得契機(jī)，把企業(yè)的改革愿望寫入了試點(diǎn)方案，并且真抓實(shí)干、動(dòng)真碰硬，用國(guó)家提供的改革機(jī)遇化解了企業(yè)痼疾。
二是系統(tǒng)謀劃、規(guī)范推進(jìn)。股權(quán)劃轉(zhuǎn)是敏感事項(xiàng)，涉及持股職工切身利益，社會(huì)關(guān)注度高。稍有不慎，就有可能引發(fā)諸多問(wèn)題。為此，老鳳祥首先是堅(jiān)持專業(yè)化操作，確保股權(quán)轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)。公司選擇了社會(huì)公信度高、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的獨(dú)立法律顧問(wèn)，會(huì)同有關(guān)法律專家，站在客觀公正的角度出具法律意見(jiàn)，把好政策關(guān)、法律關(guān)。其次是及時(shí)通過(guò)上市公司平臺(tái)披露信息，改革全程公開(kāi)透明，最大程度地滿足職工知情權(quán)。最后是做好各項(xiàng)預(yù)案。由黨政主要領(lǐng)導(dǎo)牽頭成立領(lǐng)導(dǎo)小組，引導(dǎo)個(gè)別有不同意見(jiàn)的員工用正當(dāng)途徑、合理方式反映自身訴求，把分歧化解在萌芽之中。通過(guò)細(xì)致入微的工作，整個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程平穩(wěn)有序，沒(méi)有出現(xiàn)任何職工群體性事件。
三是得到有關(guān)部門大力支持，遵循市場(chǎng)化改革方向。“雙百行動(dòng)”啟動(dòng)前后，黃浦區(qū)國(guó)資委、黃浦區(qū)委區(qū)政府和上海市國(guó)資委對(duì)老鳳祥的相關(guān)改革工作高度關(guān)注，對(duì)企業(yè)充分授權(quán)。
上海市黃浦區(qū)委、區(qū)政府明確提出，經(jīng)營(yíng)者持有的股權(quán)是私人股權(quán)，應(yīng)該按照市場(chǎng)化辦法推進(jìn)，按照市場(chǎng)化價(jià)格轉(zhuǎn)讓。區(qū)里只負(fù)責(zé)把關(guān)引進(jìn)的投資人是否符合規(guī)定。在探索職業(yè)經(jīng)理人等改革時(shí)，黃浦區(qū)委將企業(yè)副職管理者的任免權(quán)和薪酬管理權(quán)下放給企業(yè)董事會(huì)。
黃浦區(qū)國(guó)資委則提出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不解放思想，就會(huì)對(duì)企業(yè)改革帶來(lái)阻力。當(dāng)前，黃浦區(qū)國(guó)資委的監(jiān)管方式和理念有了重大變革，保證企業(yè)的市場(chǎng)地位作用得到更好的發(fā)揮，充分激發(fā)微觀主體活力。（國(guó)資報(bào)告記者 劉青山）
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